La dueña de La Serenísima registró fuertes pérdidas por la devaluación y la caída del consumo.
La histórica compañía láctea Mastellone Hermanos, propietaria de La Serenísima, atraviesa un período complejo en medio de la caída del consumo y la inestabilidad económica. Según su último balance presentado ante la Comisión Nacional de Valores (CNV), la empresa acumuló pérdidas netas por $28.431 millones en los primeros nueve meses de 2025, luego de cerrar el primer semestre con un rojo de $869 millones.
La firma explicó que los resultados se vieron “afectados fundamentalmente por el efecto neto que la devaluación del peso produjo en la valuación de activos y pasivos en moneda extranjera”. A pesar de este fuerte impacto financiero, Mastellone logró sostener un resultado operativo positivo de $4.126 millones, apoyado en una mayor eficiencia productiva y un aumento del 2,4% en el volumen total de ventas.
Un mercado interno que no reacciona
El balance reflejó la debilidad del consumo local, con ventas que apenas crecieron 0,9% interanual. “La menor demanda agregada del mercado interno afectó el desempeño del negocio doméstico”, reconoció la compañía. En contraste, las exportaciones ganaron peso en la facturación, representando el 21,5% del total, frente al 18,2% del año anterior. Este avance se atribuye a precios internacionales más altos y un tipo de cambio más competitivo, tras una devaluación del 33,7% frente a una inflación del 22%.
En su análisis, Mastellone señaló que el tercer trimestre estuvo atravesado por “una fuerte volatilidad financiera” y “una pausa en la recuperación económica” debido a la expansión monetaria, la suba de tasas y la incertidumbre política previa a las elecciones nacionales.
Menor liquidez y caída del patrimonio
El flujo de efectivo operativo alcanzó $60.458 millones, por debajo de los $84.723 millones del año pasado, y el flujo total cerró con un saldo positivo de $9.209 millones. Sin embargo, la compañía mostró un ratio de liquidez de 1,06, más ajustado que el 1,70 registrado en 2024.
El patrimonio neto atribuible a los accionistas cayó a $338.819 millones, desde los $471.302 millones de un año atrás. Aun con ese retroceso, el índice de solvencia (0,57) se mantiene dentro de parámetros prudentes.
En cuanto a la producción, Mastellone comercializó 1.059 millones de litros de leche, un 12,6% más que en el mismo período de 2024, con 333 millones destinados a exportación.
Perspectivas y estrategia hacia 2026
La compañía, que procesa alrededor de 3,65 millones de litros diarios, reafirmó su compromiso con la cadena primaria y anticipó que su estrategia para 2026 se centrará en fortalecer el comercio exterior y en “ofrecer más productos de calidad al mercado interno”.
Respecto de su deuda, la empresa destacó que “existe una probabilidad razonable de refinanciar o cancelar” la Obligación Negociable Clase G por u$s110,9 millones, con vencimiento en 2026, gracias a su acceso a financiamiento bancario y al mercado de capitales.
De cara al futuro, Mastellone prevé que la estabilización macroeconómica y la mejora del clima de negocios permitirán recuperar rentabilidad. Además, proyecta un aumento sostenido de la producción primaria impulsado por una mejor situación climática, más inversión en tecnología, bienestar animal y cuidado ambiental.
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