El Gobierno espera que el indicador se modere en los próximos meses.
El riesgo país argentino volvió a uicarse por encima de los 600 puntos básicos y alcanzó durante la jornada un máximo de 628 unidades, el nivel más elevado desde fines de marzo.
El indicador, elaborado por JP Morgan, mide la diferencia entre el rendimiento de los bonos argentinos y los títulos del Tesoro de Estados Unidos. La nueva escalada estuvo acompañada por una caída de los bonos soberanos argentinos.
El indicador acumuló diez ruedas consecutivas de subas y el Gobierno espera que la presión sobre los activos argentinos comience a moderarse en los próximos meses.
La explicación oficial apunta al escenario externo
En el Gobierno atribuyen buena parte del deterioro reciente a la situación financiera internacional.
Entre los factores mencionados aparecen el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, las tensiones en Medio Oriente y una mayor incertidumbre geopolítica que afecta especialmente a los mercados emergentes.
La Reserva Federal estadounidense elevó el 16 de septiembre su tasa de referencia en 25 puntos básicos, hasta un rango de entre 3,75% y 4%. Al mismo tiempo, el rendimiento del bono del Tesoro norteamericano a diez años superó el 5%.
Para el Ejecutivo, el encarecimiento del dinero a nivel internacional está generando una mayor presión sobre los bonos de los países emergentes, incluida la Argentina.
El mercado también observa factores internos
La interpretación oficial no es compartida por todos los analistas privados.
Algunos estudios de mercado señalan que, además del escenario internacional, existen factores domésticos que influyen sobre la percepción de riesgo. Entre ellos aparecen la evolución de las reservas, la actividad económica y las dudas sobre el programa financiero para 2027.
Los últimos indicadores oficiales mostraron una caída mensual de la actividad económica en julio, mientras que la pobreza alcanzó al 32,3% de las personas durante el primer semestre. La producción industrial manufacturera también registró una contracción interanual durante julio.
Qué espera el Gobierno
Pese al deterioro de los bonos, en el Ejecutivo mantienen la expectativa de que el escenario financiero internacional pueda mejorar durante los próximos meses.
Funcionarios consultados consideran que una eventual reducción de las tensiones geopolíticas podría contribuir a una baja de las tasas internacionales y aliviar la presión sobre los mercados.
El Gobierno también sostiene que Argentina llega a este escenario con una posición externa diferente, apoyada en el crecimiento de las exportaciones y el saldo comercial.
La Casa Rosada apuesta a que una mejora del contexto internacional permita reducir gradualmente la presión sobre los activos argentinos.
La estrategia financiera no cambia por ahora
La suba del riesgo país no modificó el esquema financiero oficial para 2026 y 2027.
Economía no contempla actualmente emisiones internacionales de deuda soberana dentro de su programa financiero para esos períodos. Para 2026 proyecta necesidades por unos US$19.200 millones y fuentes por US$22.900 millones.
Para 2027, las necesidades y fuentes estimadas se ubican en torno a los US$24.900 millones, sin considerar colocaciones externas.
Un escenario que sigue bajo seguimiento
La evolución del riesgo país continuará vinculada tanto al comportamiento de los mercados internacionales como a las señales económicas locales.
El nivel de las tasas estadounidenses, la situación geopolítica, la evolución de las reservas y los próximos datos de actividad serán algunos de los factores que seguirán observando los inversores.
El desafío para el Gobierno será atravesar un escenario externo más exigente mientras intenta sostener su programa financiero y recuperar confianza en los mercados.
Las claves
• El riesgo país superó los 600 puntos básicos.
• Durante la jornada llegó a 628 puntos.
• El Gobierno señala como factores centrales las tasas de Estados Unidos y la incertidumbre internacional.
• El rendimiento del bono estadounidense a diez años superó el 5%.
• Analistas privados también señalan factores internos.
• El Ejecutivo espera una mejora del escenario externo durante los próximos meses.
• Por ahora, la estrategia financiera oficial para 2026 y 2027 se mantiene sin cambios.
